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风险投资

时间:2016/7/2 20:34:54 点击:

  核心提示: 风险投资(venture caPitaU,又称创业投资,或者创业风险投资,仅从纯学术角度,站在不同的视角,有着不同的理解。当以历史的视角分析:当年吕不韦对于秦始皇父亲的投资是风险投资;当年西班牙女...
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    风险投资(venture caPitaU,又称创业投资,或者创业风险投资,仅从纯学术角度,站在不同的视角,有着不同的理解。当以历史的视角分析:当年吕不韦对于秦始皇父亲的投资是风险投资;当年西班牙女王对于哥伦布的投资是风险投资;当年对于瓦特蒸汽机的投资是风险投资等等。当以广义技术概念来理解,凡是对于具有创新性行为进行投资,都可以认为是风险投资。当站在是否有组织行为的视角,风险投资可以是富裕个人的投资行为,也可以是机构的投资行为。

    世界经合组织科技政策委员会于1996年发表了一份题为《风险投资与创新》的研究报告,该报告对风险投资所下的定义是:风险投资是一种向极具有发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为,基本特点是:投资周期长,一般为3—7年;除资金投入之外,投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助;投资者通过投资结束时的股权转让活动获得投资回报。

     “风险投资”(venture capital),在各个国家有不同的定义。欧洲、亚洲和其他大部分国家把“风险投资”定义为给未公开交易的公司提供融资,它强调了投资对象的非公开性。这使“风险投资”等同于“私人权益投资”(privat。equity)u。在这个定义下,“风险投资”包括了“收购融资”②、“内部管理层收购/杠杆收购”③、“外部管理层收购”④、“重组拯救”⑤、“夹层融资”⑥等等。以色列风险投资协会对于“风险投资”的定义在投资对象上加了更多的限制,它仅指对于处于早期阶段的、科技型创业企业的投资。这鲜明地反映了以色列风险投资行业的特征。

    美国对“风险投资”的定义是指对于从种子公司一直到处于公开上市发行前的晚期阶段的公司进行投资。因此,“风险投资”只是“私人权益投资”的一个子类①。这个定义以创业企业的成长过程为基点。为此,美国风险投资协会将风险投资(venture cap比1)定
义为:对新兴的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益性投资。
    由此,“风险投资”的一种定义是,重复GeneralDoriot的投资规则,符合德勤投资规则的投资程序就定义为风险投资程序。具体来看,包括:(1)新技术、新市场概念和新产品运用的可能性;(2)投资者参与(并不一定是控制)公司的管理;(3)投资对象的员工有出色的竞争力和人格魅力(这与“对骑士而非赛马下注”的规则有关);(4)已经经过种子期并受充分的专利、知识产权和贸易秘密协议保护的产品或流程(在信息受“所有权”保护的情况下再投资);(5)在几年内就能成长为符合上市条件或能够整体出售的情况(退出战略);(6)风险投资家除了出资金以外能够提供其他服务的情况(价值增值战略)。

    “风险投资”的定义,即那些从种子期直到上市前培育企业成长壮大,帮助它们从某个创新的技术或想法发展成为实际存在的构架健全、经营稳定的成熟企业的投资活动。

Tags:风险 投资 
作者:不详 来源:网络
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