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风险投资市场

时间:2016/7/5 8:46:07 点击:

  核心提示:从对风险投资的概念及其特性的分析,可以看出风险投资是不同于传统的投资行为,它是一个完整的投资过程,是研究开发、生产、市场营销、管理以及发展战略等多种风险的综合集约,它是创造企业的投资行为。风险投资的良...
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  从对风险投资的概念及其特性的分析,可以看出风险投资是不同于传统的投资行为,它是一个完整的投资过程,是研究开发、生产、市场营销、管理以及发展战略等多种风险的综合集约,它是创造企业的投资行为。风险投资的良性循环是由三个紧密关联的环节构成,即融资——投资——撤出——再融资——投资——撤出……因而,风险资本市场是风险投资发展的必然需求,是满足风险投资发展融资、投资、撤小需要的资本市场。
  
  风险资本市场具有如下的基本功能。
  
  (1)融资功能。由对风险投资的概念分析,我们看到科技产业创业由种子期——创建期——成长期——扩张期——成熟期等几个阶段构成,风险投资的价值是在创业的进程巾实现的。一般情况下,随着创业的深化,投入的风险资本的量也在增加,当创业成熟时,风险资本方可撤出。为此,对科技产业创业进行风险投资,必须先融得种子期、创建期、成长期、扩张期,甚至成熟期所需要的资本金。风险资本市场要对科技产业创业起到推动作用,其首要的功能就是为风险投资的需要,提供大量的风险资本金。
  
  风险资本市场没有这样的功能,或是为风险投资提供的融资功能是弱的,或是融资功,或是融资功能不够系统,风险投资就无法或只能部分或不能系统地为科技产业创业提供足够的风险资本。
  
  (2)投资功能。由于风险投资阶段性和组合性的特征,风险投资对科技产业创业的投资不是一次性完成的.而是通过多次投入来实现的,每个阶段的投资量不同.在各个阶段风险投资运用的投资了具也是有所不同的,并在各个阶段之间,风险投资的时机需要很好地把握,而且各个阶段之间风险投资是有一定的顺序关系,唯有这样系统的风险投资行为,才能使科技产业创业获得最佳的创业经济价值。风险投资的这种投资涉及投资量之间、投资时机之间、投资工具之间、投资顺序之间等的投资满合,这些都需要风险资本市场为风险投资提供市场环境。没有这样的市场环境,风险资本的投资行为是不系统的,也是没有科技产业创业的投资经济价值的。因此,风险资本市场的第二个基本功能,就是为风险资本提供风险投资的投资市场。
  
  (3)撤出功能。风险投资作为与科技产业创业一起诞生的投资行为,不同于传统的其他投资行为,就是在于它一旦使创业的科技产业成熟之后,风险资本投资的经济价值也就实现了。当风险资本的经济价值实现之际,风险资本的价值体现在两个方面,其一是使科技产业创业获得成功,其二是风险资本自身的经济价值获得巨大的增值。科技产业创业的成功意味着该企业可以独立地去发展壮大了,风险资本价值的增值意味着它需要以某种形式,如创业者问购或其他投资者购并或股权拍卖或创业板证券市场上市等交易,待其增值资本以货币资本的形态回到投资者的手小。投资者将增值的资本再次作为风险资本,进行下一个科技产业创业项目的投资……如此,风险投资就是这样一轮一轮地促进着科技产业创业的良性循环。显然,如果没有为增值的风险资本提供撤出的渠道,风险资本的风险投资就会失去其创业的技术经济价值。为此,风险资本市场的第三个基本功能,就是为风险资本的风险投资提供撤出的渠道。
  
  综上所述,风险资本市场是一个具有严格内涵和外延的概念。它是资本市场的重要组成部分,又有别于一般资本市场,是一个具有内在运动规律的系统。它之所以被称为风险资本市场,是因为这一市场巾存在着比一般资本市场更高的风险。这种风险来源于市场中的信息不完全和不对称,是由新生高新技术企业本身创业的特点所决定的,与资本市场上衍生产品的风险有着本质的区别。衍生产品所具有的风险是由本身运作上的复杂性和市场的杠杆放大作用所带来的,而风险资本市场的风险来源于科技知识产权股份期权化创业过程小诸多的不确定性。
  
  就风险资本市场而言,其对于一同的经济,理论或实务都能够证明,该资本市场是为国家构建未来竞争力的市场。对于一个国家而言,该市场的流动性和杠杆的放大效应,都远远不如传统的资本市场和衍生产品的资本市场。科技企业创业过程的风险很高,但它在市场上形成的风险不会得到叠加和放大,该资本市场不会产生一国的金融风险。
  
  2000年前后,美国纳斯达克资本市场的指数从5300多点下跌到2300多点,有人认为这是风险投资造成的,这是完全的误解。首先风险投资是不会投资股票市场的;其次风险投资所投资的企业一旦上市.风险资本按照规定撤出后,一般它会再去进行风险投资,而不会在股票市场上进行投资,否则,就不叫风险投资了;第三,纳斯达克资本市场虽然是创业板或者叫做二板的资本市场,是为创业企业服务的,但它仅仅是企业创业后期再融资的渠道,企业上市之后,往往就不能够再称之为创业性的企业了;第四是在纳斯达克资本市场买卖股票的投资者,已经是证券投资者了。
  
  

作者:不详 来源:网络
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