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有限合伙型风险投资基金

时间:2016/12/25 12:25:07 点击:

  核心提示:有限合伙型风险投资基金(limitedd parteship)是指至少由一个普通合伙人和一个以上有限合伙人出资组建,不具备法人资格的经济组织。有限合伙型风险投资基金主要以合伙协议界定当事人的权利和义务...
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    有限合伙型风险投资基金(limitedd parteship)是指至少由一个普通合伙人和一个以上有限合伙人出资组建,不具备法人资格的经济组织。有限合伙型风险投资基金主要以合伙协议界定当事人的权利和义务,普通合伙人负责执行基金的合伙事务,对基金拥有决策权和控制权,就基金的债务承担无限责任,同时获得“同资不同权”的待遇,即以较少的出资享有较高的收益分配权。有限合伙人不执行合伙事务,但拥有建议权、知情权、监督权、收益分配权等权利,以其认缴的出资额为限对基金债务承担责任,同时获得“以小搏大”的机会,即以有限的投资风险换得获取高额收益的可能性。有限合伙型风险投资基金的优势是避免双重纳税,基金公司的收入免征所得税,由合伙人分别缴纳所得税;合伙人权责清晰,基金管理运作简洁高效,具有灵活有效的决策机制、激励机制、约束机制和入伙退伙机制。劣势是普通合伙人的无限责任难以保证,政策和法制环境有待进一步完善。
    第1个有限合伙制的风险投资机构,是DmPer、Gaer&AMdesoM于1958年成立的。这种形式很快被其他人所模仿。但总体而言,在20世纪60年代和70年代,有限合伙形式在美国整个行业中比重很小。
    1978年,美国劳丁部修改了幅员退休收入保障法》(即EMSA法案)中‘谨慎投资者”(pmdent Mn)条款。允许养老基金对小的或新兴企业所发行的证券以及对风险投资投入基金。由于养老基金是私人资本市场上最大的投资者,尽管其仅仅投入5%。6%的基金于风险投资方面,但由于数量的绝对量非常大,因此,很快地,养老基金如潮水般涌入风险投资领域。
    由于养老基金、大学和慈善机构等投资者为免税实体(作为有限合伙人它们不需要缴纳资本所得税,从而避免了双重征税),因此从长远看,这个修改极大地改变了风险投资的资金供给情况和风险投资基金的结构,由此导致了风险投资的机构化.以及有限合伙制度在风险投资领域的主导地位。
    在英国,20世纪90年代以后的风险投资机构也以有限合伙为主要形式。日本在80年代出现了类似美国的有限合伙风险投资公司形式,在日本称之为TsJ。但是,TsJ的数量并不记人日本的风险投资公司的统计数字。TsJ发展并不快,而且投资也并不多,仅占日本全部风险投资额的1/3左右,对日本风险投资的发展影响并不十分显著。

作者:不详 来源:网络
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